原標(biāo)題：資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)“杠桿效應(yīng)”增強(qiáng)

來源：中國(guó)證券報(bào)

“穩(wěn)”是當(dāng)下的關(guān)鍵詞。對(duì)于今年的資本市場(chǎng)工作，證監(jiān)會(huì)2022年系統(tǒng)工作會(huì)議強(qiáng)調(diào)，突出“穩(wěn)增長(zhǎng)”，不斷提升服務(wù)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展能力。近日發(fā)布的金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，1月份社會(huì)融資規(guī)模口徑下的非金融企業(yè)境內(nèi)股票融資額達(dá)1439億元，同比多增448億元。為穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)大盤，資本市場(chǎng)積極出力。

專家指出，錨定服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)這個(gè)根基，突出“穩(wěn)增長(zhǎng)”，突出資本市場(chǎng)功能發(fā)揮，在提升服務(wù)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展上求“進(jìn)”，是當(dāng)前及今后一個(gè)時(shí)期資本市場(chǎng)工作的重頭戲。資本市場(chǎng)功能有效發(fā)揮，將帶來直接融資量的穩(wěn)步提升和質(zhì)的持續(xù)優(yōu)化，推動(dòng)實(shí)現(xiàn)資本、科技與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量循環(huán)。

服務(wù)穩(wěn)增長(zhǎng) 為穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)積極出力

金融以服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)為天職。過去一年，聚焦高質(zhì)量發(fā)展，資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)量質(zhì)雙升。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，新的一年里，資本市場(chǎng)改革發(fā)展將突出“穩(wěn)增長(zhǎng)”，突出資本市場(chǎng)功能發(fā)揮，進(jìn)一步增強(qiáng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力。

2021年，多層次市場(chǎng)股債融資功能較好發(fā)揮，全年股債融資規(guī)模突破10萬億元，有力支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。股權(quán)融資方面，IPO、再融資保持常態(tài)化，滬深市場(chǎng)481家企業(yè)首發(fā)上市，同比增長(zhǎng)22%；546家上市公司完成再融資，IPO、再融資規(guī)模合計(jì)超過1.5萬億元。

證監(jiān)會(huì)2022年系統(tǒng)工作會(huì)議強(qiáng)調(diào)，2022年資本市場(chǎng)工作要統(tǒng)籌好“穩(wěn)”與“進(jìn)”，突出市場(chǎng)穩(wěn)、政策穩(wěn)、預(yù)期穩(wěn)，努力在改革、開放和服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展上體現(xiàn)“進(jìn)”。

如何在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展上體現(xiàn)“進(jìn)”？證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿近日在接受媒體采訪時(shí)表示，將繼續(xù)保持IPO、再融資常態(tài)化，堅(jiān)守科創(chuàng)板“硬科技”定位，建設(shè)好創(chuàng)業(yè)板，扎實(shí)辦好北京證券交易所，規(guī)范發(fā)展私募股權(quán)和創(chuàng)投基金，引導(dǎo)資金加大對(duì)科技創(chuàng)新、制造業(yè)、中小企業(yè)等重點(diǎn)領(lǐng)域支持力度；發(fā)揮好資本市場(chǎng)并購(gòu)重組主渠道作用，推動(dòng)結(jié)構(gòu)變革；發(fā)揮好商品期貨市場(chǎng)功能，對(duì)沖大宗商品和能源價(jià)格劇烈波動(dòng)；抓實(shí)抓細(xì)資本市場(chǎng)支持振作工業(yè)經(jīng)濟(jì)18條舉措，強(qiáng)化直達(dá)力和精準(zhǔn)性。

Wind數(shù)據(jù)顯示，2022年以來，截至2月17日，共有42家企業(yè)首發(fā)上市，實(shí)現(xiàn)募資1236億元，金額同比增長(zhǎng)1倍以上。40余家企業(yè)通過增發(fā)或配股，合計(jì)融資876億元。IPO、再融資保持常態(tài)化，股權(quán)債權(quán)融資穩(wěn)定發(fā)力，為穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)積極貢獻(xiàn)資本市場(chǎng)的力量。

聚焦高質(zhì)量 將支持創(chuàng)新放在突出位置

支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的“量”重要，但“質(zhì)”更重要。業(yè)內(nèi)人士指出，服務(wù)高質(zhì)量發(fā)展，突出資本市場(chǎng)功能發(fā)揮，需統(tǒng)籌推動(dòng)量的穩(wěn)步提升和質(zhì)的持續(xù)優(yōu)化，大力促進(jìn)要素資源向科技創(chuàng)新等重點(diǎn)領(lǐng)域集聚，這也將是今后一個(gè)時(shí)期資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重要體現(xiàn)。

武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新說，資本市場(chǎng)應(yīng)找準(zhǔn)定位和發(fā)力點(diǎn)，主動(dòng)擔(dān)當(dāng)作為，積極融入國(guó)家重大戰(zhàn)略，不斷健全服務(wù)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的體制機(jī)制，繼續(xù)強(qiáng)化資本市場(chǎng)在促進(jìn)科技、資本和產(chǎn)業(yè)循環(huán)方面的重要功能，引導(dǎo)資金加大對(duì)科技創(chuàng)新、綠色低碳、制造業(yè)、中小企業(yè)等重點(diǎn)領(lǐng)域支持力度。

中國(guó)正處在新一輪科技革命、產(chǎn)業(yè)變革與轉(zhuǎn)變發(fā)展方式的歷史交匯期。中國(guó)人民大學(xué)中國(guó)資本市場(chǎng)研究院聯(lián)席院長(zhǎng)趙錫軍說，持續(xù)加大對(duì)科技創(chuàng)新的支持力度，資本市場(chǎng)大有可為。應(yīng)調(diào)動(dòng)更多資源向國(guó)家戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)、科技產(chǎn)業(yè)、新興產(chǎn)業(yè)集中，最終實(shí)現(xiàn)產(chǎn)融結(jié)合，助力穩(wěn)增長(zhǎng)實(shí)現(xiàn)良性循環(huán)。

“可以預(yù)期，隨著一系列制度更加完備，資本市場(chǎng)的包容性有望繼續(xù)提升，將積極引入長(zhǎng)期資金，為更多創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新型公司引入資本活水。”川財(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所所長(zhǎng)陳靂分析。

百舸爭(zhēng)流，奮楫者先。實(shí)現(xiàn)高水平服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新發(fā)展之路不會(huì)一蹴而就，資本市場(chǎng)改革更需久久為功，要在“穩(wěn)得住”上出實(shí)招，在改革發(fā)展上鼓實(shí)勁，形成攻堅(jiān)克難的合力，確保中國(guó)經(jīng)濟(jì)行穩(wěn)致遠(yuǎn)。可以相信，隨著資本市場(chǎng)改革的不斷深化，資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的“杠桿效應(yīng)”將不斷增強(qiáng)，助力經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)，更好實(shí)現(xiàn)資本、科技與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量循環(huán)。

突出市場(chǎng)穩(wěn) 確保市場(chǎng)功能正常發(fā)揮

資本市場(chǎng)保持平穩(wěn)健康發(fā)展，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的功能才能更好發(fā)揮。近期，受海外市場(chǎng)波動(dòng)等短期因素影響，A股市場(chǎng)持續(xù)震蕩。在專家看來，當(dāng)前內(nèi)外部環(huán)境更趨復(fù)雜嚴(yán)峻，但在中國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期向好發(fā)展前景提供的趨勢(shì)性力量支撐下，再考慮到短期穩(wěn)增長(zhǎng)政策集中發(fā)力、A股整體估值較低等因素，資本市場(chǎng)韌性強(qiáng)、潛力大、后勁足，保持平穩(wěn)健康發(fā)展具備堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(zhǎng)田利輝說：“優(yōu)秀的經(jīng)濟(jì)底色是資本市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展的重要基礎(chǔ)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好、長(zhǎng)期向好的發(fā)展態(tài)勢(shì)沒有改變，給中國(guó)資本市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展以支撐。”

年初以來，各方面積極推出有利于經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的政策，穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)大盤吹響號(hào)角。各類穩(wěn)增長(zhǎng)政策靠前發(fā)力，經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)開局可望可及，恢復(fù)發(fā)展態(tài)勢(shì)將得到鞏固，從而為資本市場(chǎng)提供發(fā)展的韌性和潛力。

業(yè)內(nèi)人士分析，近期穩(wěn)增長(zhǎng)政策舉措，有望同時(shí)從盈利和估值兩端為股票市場(chǎng)價(jià)格起到支撐向上的作用。鑒于貨幣條件改善，天風(fēng)證券宏觀首席分析師宋雪濤尤其看好流動(dòng)性因素對(duì)2022年資本市場(chǎng)的支撐作用。他預(yù)計(jì)，2022年A股行情將是階段性和結(jié)構(gòu)性相結(jié)合的，一季度可能出現(xiàn)全年交易窗口期。

此外，A股市場(chǎng)整體估值仍處于低位，也提供了應(yīng)對(duì)短期擾動(dòng)的安全墊。安信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家高善文近日指出，目前滬深300指數(shù)估值僅略高于過去10年的中位數(shù)水平，動(dòng)態(tài)市盈率則處于20%分位數(shù)的較低水平。近期，橋水、貝萊德等多家外資機(jī)構(gòu)表示堅(jiān)定看好中國(guó)資產(chǎn)，并建議國(guó)際投資者加大對(duì)中國(guó)資產(chǎn)的配置。

“現(xiàn)在可能是一個(gè)比較好的布局階段。在春節(jié)后，市場(chǎng)會(huì)有一波反擊或是反彈，反彈尚未結(jié)束。”中信建投證券首席策略官陳果近日表示。

[責(zé)任編輯：崔中連]

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